ANALISIS PENGARUH ARUS KAS OPERASI, LABA AKUNTANSI, NILAI PASAR, KESEMPATAN BERTUMBUH DAN LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM : (Studi Empiris pada Perusahaan Berkapitalisasi Besar yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2021)

Resa Maulana Akbar

Authors

Resa Maulana Akbar Universitas Kuningan

Keywords:

Operating Cash Flow, Accounting Profit, Market Value, Growth Opportunities, Leverage, stock returns

Abstract

This study aims to determine the effect of operating cash flow, accounting profit, market value, opportunities for growth and leverage on stock returns of purchasing objects in large capitalization companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2015 – 2021. The research method used in this study is a descriptive and verification method with a quantitative approach. The population in this study amounted to 30 companies and 20 companies that met the criteria were used as samples. The technique of using samples in this study is to use non-probability sampling techniques. The data used in this study were obtained from the annual reports and financial statements published by the company from the website www.idx.co.id. The data analysis technique used in this study is the classical assumption test, panel data regression analysis, the coefficient of determination and hypothesis testing with the eViews 9.0 software tool. The results showed that operating cash flow, accounting profit, market value and leverage had a positive and significant effect on stock returns. While the results of research on growth opportunities have a positive and insignificant effect on stock returns

Keywords: Operating Cash Flow, Accounting Profit, Market Value, Growth Opportunities, Leverage and stock returns.

References

Aditya, W., Wiharno, H., & Nurfatimah, S. N. (2021). Pengaruh likuiditas saham, kesempatan bertumbuh, dan profitabilitas terhadap return saham (Studi kasus pada sub sektor perdagangan besar yang tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018). Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi, 7(2). DOI: https://doi.org/10.25134/jrka.v7i2.4967

Adiwiratama, J. (2012). Pengaruh Informasi Laba, Arus Kas dan Size Perusahaan Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 2(1), 1–25.

Afriyani. (2018). Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Return Saham dan Nilai Perusahaan Manufaktur yang Tedaftar di BEI. Jurnal Economix, 6(1), 35–43.

Aisjah, S. (2017). Analisi Pengaruh Leverage, Profitablitas, Aktivitas, Dan Rasio Pasar Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017).

Aminatu Rizqi, Yunika Murdayanti, & Tri Hesti Utaminingtyas. (2020). Pengaruh Persistensi Laba, Kesempatan Bertumbuh Dan Income Smoothing Terhadap Kualitas Laba. Jurnal Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, 1(1), 97–108. https://doi.org/10.21009/japa.0101.07

Ander, K. L., Ilat, V., Wokas, H. R. N., Arus, P., Dan, K. A. S., Akuntansi, L., Return, T., Pada, S., Ekonomi, F., Akuntansi, J., & Ratulangi, U. S. (2021). Perusahaan manufaktur di BEI The effect of cash flows and accounting profits on share returns in manufacturings companies on the IDX. 9(1), 764–775.

Anis Sutriani. (2014). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Return Saham Dengan Nilai Tukar Sebagai Variabel Moderasi Pada Saham Lq-45. Journal of Business and Banking, 4(1), 67–80. www.bi.go.id,

Anjarwati, D., & Budiyanto. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Nilai Pasar Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 4(10), 1– 16.

Annisa, D., & Alyani, A. A. N. (2021). Pengaruh Nilai Perusahaan, Kinerja Perusahaan, Dan Kesempatan Bertumbuh Terhadap Return Saham Perusahaan Keluarga Dengan Ukuran Kap Sebagai Pemoderasi. SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION : Economic, Accounting, Management and Business, 4(1), 31–40. https://doi.org/10.37481/sjr.v4i1.245

Antari, O. (2021). Pertumbuhan Perusahaan ; Defini dan Pengaruhnya pada Perusahaan. Jojonomic. https://www.jojonomic.com/blog/pertumbuhan- perusahaan

Ayu, S., Nurmalasari, D., & Yulianto, A. (2015). Analisis pengaruh perubahan arus kas terhadap return saham. 4(4), 289–300.

Ayyuna, R. N., Effendi, I., & Amelia, W. R. (2021). Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis ( JIMBI ) Pengaruh Leverage Ratio Terhadap Return Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia The Effect of The Leverage Ratio on Stock Returns in Food and Beverage Manufacturing Comp. 2(1), 51–56. https://doi.org/10.31289/jimbi.v2i1.468

Bintara, R., Wahyudi, S. M., & . M. (2020). Analysis of Fundamental Factors on Stock Price. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 9(4), 49–64. https://doi.org/10.6007/ijarafms/v9-i4/6813

Brigham and Ehrhardt. (2005). Mengenal Teori Signaling Dalam Struktur Modal. Jurnal Enterpreneur. https://www.jurnal.id/id/blog/2018-mengenal-teori- signaling-dalam-struktur-modal/

Cermati. https://www.cermati.com/artikel/arus-kas-operasi

Dewi, P. E. D. M. (2017). Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas, Aktivitas Dan Penilaian Pasar Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 1(2), 109–132. https://doi.org/10.23887/jia.v1i2.9988

Dita, A. H., & Murtaqi, I. (2014). The Effect of Net Profit Margin, Price To Book Value and Debt To Equity Ratio to Stock Return In The Indonesian Consumer Goods Industry. Journal of Business and Management, 3(3), 305–315. http://journal.sbm.itb.ac.id/index.php/jbm/article/view/1214

Endang Masitoh W., S. P. Y. C. (2017). Pengaruh Laba Akuntansi Dan Arus Kas Terhadap Return Saham Perusahaan Yang Listing Di Bei. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 16(01), 113–123. https://doi.org/10.29040/jap.v16i01.27

Endang, T. I. (2008). Pengaruh kandungan informasi arus kas, komponen arus kas, dan laba akuntansi terhadap harga dan return saham.

Fadilah, A., Wiharno, H., & Nurfatimah, S. N. (2023). Pengaruh Harga Saham, Return Saham, Volatilitas Harga Saham, Ukuran Perusahaan Dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Bid-Ask Spread Saham. Prosiding FRIMA (Festival Riset Ilmiah Manajemen dan Akuntansi), (6), 212-226.

Farizky, M. (2012). Pengaruh Resiko Kegagalan, Kesempatan Bertumbuh, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) Pada Perusahaan Sektor Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012. Jurnal Profita Edisi 4 Tahun 2016, 1–10.

Fatmasari, D., Harjadi, D., & Hamzah, A. (2022). Error Correction Model Approach As A Determinant of Stock Prices. TRIKONOMIKA, 21(2), 84-91.

Firdarini, K. C., & Kunaidi, K. (2021). Pengaruh Arus Kas Operasi dan Laba Akuntansi Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2016 - 2019). Jurnal Riset Manajemen Sekolah

Ginting, S. (2011). Laba akuntansi terhadap return saham pada perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia (BEI). 1, 99–109.

Halim, A. (2020). Arti Laba, Faktor yang Mempengaruhi dan Cara Menghitungnya. Publik Id. https://pelayananpublik.id/2020/05/14/arti-laba- faktor-yang-mempengaruhi-dan-cara-menghitungnya/

Hardiani, S. E., & Hakim, M. Z. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham (Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek tahun 2016- 2019). 41–51. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0.5153

Herawati, A. (2022). Rasio Nilai Pasar: Pengertian, Jenis, Manfaat dan Cara Hitungnya. Kledo. https://kledo.com/blog/rasio-nilai-pasar-pengertian-jenis- manfaat-dan-cara-hitungnya/

Imamudin, F. (2019). Faktro pengaruh return saham perusahaan sektor consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2012-2017 Fadli Imamuddi. Jurnal Ilmu Manajemen, 7, 1154–1164.

Isnania, S. N. (2018). Pengaruh Invesment Opportunitty Set ( IOS ) dan kepemilikan manajerial terhadap return saham.

Jansen, B. A. (2021). Cash flow growth and stock returns. January, 371–402. https://doi.org/10.1111/jfir.12244

Kasmiati, M., & Santosa, P. W. (2019). The effect of earning information , cashflow components , and financing decision on stock returns : empirical evidence on Indonesia stock exchange. December. https://doi.org/10.14414/jebav.v22i2.1638

Kimbonguila, A., Matos, L., Petit, J., Scher, J., & Nzikou, J.-M. (2019). Effect of Physical Treatment on the Physicochemical, Rheological and Functional Properties of Yam Meal of the Cultivar “Ngumvu” From Dioscorea Alata L. of Congo. International Journal of Recent Scientific Research, 10(July), 30693–30695. https://doi.org/10.24327/IJRSR

Kipngetich, S. Ben, Tenai, J. K., & Kimwolo, A. (2021). Effect of Operating Cash Flow on Stock Return of Firms Listed In Nairobi Security Exchange Effect of Operating Cash Flow on Stock Return of Firms Listed In Nairobi Security Exchange. August. https://doi.org/10.20448/809.6.1.26.35

Kusno, J. (2014). Analisis pengaruh perubahan arus kas dan laba akuntansi terhadap return saham (studi empiris pada perusahaan keuangan go publik di bursa efek jakarta). Keuangan.

Lathifa, D. (2022). Laporan Arus Kas: Tujuan, Manfaat, dan Metode Penyusunan nya. Pajak. https://www.online-pajak.com/tentang-pajak/laporan-arus-kas- tujuan-manfaat-dan-metode-penyusunannya#:~:text=Tujuan dari adanya laporan arus,pengambilan keputusan di masa mendatang

Manajemen Dan Akuntansi, 9(1). https://doi.org/10.35906/je001.v9i1.486

Marlina, D., & Sari, E. N. (2016). Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Leverage Terhadap Return Saham (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur di BEI). Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis, 9(1), 80–105. http://journal.umsu.ac.id/index.php/akuntan/article/view/456

Maryanto, C. margareth. (2012). Pengaruh relevansi laba akuntansi terhadap return saham dengan risisko perusahaan dan leverage sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. 1(1), 9–15.

Mekari. (2023). Pengertian Laba Akuntansi beserta Jenisnya. Mekari Klik Pajak. https://klikpajak.id/blog/pengertian-laba-akuntansi-beserta-jenisnya/

Meldawati, & Ananda, F. (2005). Mengukur Kinerja Keuangan Pada Pt.

Miftahurrohman. (2022). Laba Akuntansi. Unikom. http://komputerisasi-akuntansi- d3.stekom.ac.id/informasi/baca/Laba- Akuntansi/f3c10f2ec1e05ed678893ce8a2d2e2bc559d16d7#

Natalia. (2021). Nilai Pasar: Pengertian, Pernyataan, Cara Hitung dan Pendekatannya. Accurate. https://accurate.id/bisnis-ukm/nilai-pasar/

Ndakuneding, G. G. (2015). Pengaruh Arus Kas Operasi Terhadap Return Saham Dengan Earning Per Share (EPS) Sebagai Variabel Mediasi (Studi Kasus Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdafatar Di Bursa Efek Indonesia, Di Luar LQ45, Tahu 2011-2013). Jurnal Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Brawijaya.

Nurhayati, N., Fitriana, R., Isrowiyah, A., Zahroh, F., & Widyani, I. P. (2021). Does wealth levels, reliance and leverage influence financial performance?. Calitatea Vietii, 22(185), 177-183.

Nursalam, & Fallis, A. . (2020). Return dan Rasio Saham indeks. Journal of Chemical Information and Modeling, 53(9), 1689–1699.

Ocbc. (2022). Return Saham: Definisi, Indikator, dan Cara Menghitungnya. OCBC NISP. https://www.ocbcnisp.com/id/article/2022/06/14/return-saham-adalah#:~:text=Adapun return saham menurut para,deviden dan capital gain%2Floss.

Oroh, M. M., Van Rate, P., & Kojo, C. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Return Saham Pada Sektor Pertanian Di Bei Periode 2013- 2017. 661 Jurnal EMBA, 7(1), 661–670.

Palma, V. A., & Permata Sari, A. M. K. (2020). Dampak Arus Kas Operasi dan Laba Akuntansi Terhadap Return Saham. ECo-Fin, 2(2), 63–80. https://doi.org/10.32877/ef.v2i2.317

Permatasari, C. G. (2018). Pengaruh laba akuntansi dan nilai pasar terhadap return saham. UNIKOM. https://elibrary.unikom.ac.id/id/eprint/3677/8/UNIKOM_LUH Chintya Grya Permatasari_13.BAB II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran dan Hipotesis.pdf

Pratama, I. G. S., & Idawati, I. A. A. (2019). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Pertanian Di Bursa Efek Indonesia. WICAKSANA, Jurnal Lingkungan & Pembangunan, 3(1), 38–44. https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/wicaksana

Prawiranegara, B. (2015). Pengaruh Investment Opportunity Set Terhadap Return Saham (Suatu Studi Pada Perusahaan Astra International Tbk). Jurnal Wawasan Dan Riset Akuntansi, 2(2), 89–102.

Purba, N. M. B. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 12 No. 2(2), 67–76.

Purnama, D., Pinasti, M., & Herwiyanti, E. (2016). Pengaruh Manajemen Laba, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Pengungkapan. Jurnal Organisasi dan Manajemen, 12(1), 1-12.

Purnasari, R. (2020). Nilai Pasar Terhadap Return Saham Dengan Trading Volume Sebagai Variabel Moderating.

Putra, I. M. G. D., & Dana, I. M. (2016). Pengaruh likuiditas, leverage, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap return saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(11), 6825-6850 ISSN: 2302-8912.

Rahmanda Putra, Y., & Widyaningsih, M. (2016). Pengaruh Laba Akuntansi, Komponen Arus Kas, Dan Dividend Yield Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012- 2014). Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 4(2), 1047–1058. https://doi.org/10.17509/jrak.v4i2.4039

Rahmawati, D. (2019). Akuntansi: Jurnal Akuntansi Integratif. AKUNTANSI: Jurnal Akuntansi Integratif, 02(01), 1–12.

Ria, R. (2016). Pengaruh Arus Kas Operasi Dan Laba Akuntansi Terhadap Retrun Saham. Aktiva Jurna Akuntansi Dan Investasi, 1(1), 20–34.

Roslita, E. (2017). Pengaruh manajemen laba , IOS, ROA, NPM dan PER terhadap Return Saham pada perusahaan manufaktur. 20(1), 96–106.

Rudiyanto. (2014). Berapa Asumsi Return Investasi Saham Yang Wajar. Http://Rudiyanto.Blog.Kontan.Co.Id/. http://rudiyanto.blog.kontan.co.id/2014/02/20/berapa-asumsi-return- investasi-saham-yang-wajar/

Rumasukun, M. R., Yamin Noch, M., Pattiasina, V., Ikhsan, A., & Wenand Batilmurik, R. (2020). Talent Development & Excellence Structural Model of Company Stock Return in Basic and Chemical Industries: Impact of Profitability, Market Value, Liquidity and Leverage. 12(2s), 3118–3129. http://www.iratde.com

Sandra, A. (2016). Laba Terhadap Koefisien Respon Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia ( Bei ) Tahun 2014-2016. 1–13.

Saretta, I. R. (2023). Arus Kas Operasi: Pengertian hingga Cara Menyajikannya.

Sari, D. yunita. (2022). Pengaruh capital structure dan firm value terhadap return saham( Studi Pada Perusahaan Jakarta Islamic Index Tahun 2017-2021 ).

Sarifudin, A. (2016). Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). 43, 1–12.

Senastri, K. (2021). Apa Itu Arus Kas Operasi dalam Bisnis? Berikut Pembahasan Lengkapnya. Accurate. https://accurate.id/akuntansi/arus-kas-operasi/

Senastri, K. (2022). Nilai Rasio Pasar: Pengertian, Manfaat dan Cara Menghitungnya. Accurate. https://accurate.id/akuntansi/rasio-pasar/

Setyawan, B. (2020). Pengaruh Arus Kas Koperasi, Arus Kas Investasi, Arus Kas Pendanaan Dan Laba Akuntansi Terhasap Return Saham Pasa Emiten Sub Sektor Makanan Dan Minuman. Equilibrium : Jurnal Ilmiah Ekonomi,

Sitorus, J. S. E. B. S. (2021). The Effect of Operating Cash Flow, Net Profit, ROA AND ROE on Stock Return of IDX. 11(2), 189–196.

Sridianti. (2023). Faktor-faktor apa yang mengurangi arus kas dari aktivitas operasi? (Keuangan). Sridianti.Com. https://www.sridianti.com/ekonomi/faktor-faktor-apa-yang-mengurangi-arus- kas-dari-aktivitas-operasi-keuangan.html

Sudjarni, N. &. (2017). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas Dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan F & B Di Bei. E-Jurnal Manajemen Unud, 6(8), 4481–4509.

Sugiyono, prof. D. (2017). Metode penelitian kuantitatif, Kualitatif dan R&D(alfabeta).

Suhendar, D., Nurfatimah, S., Rahmawati, T., Syarifudin, S., & Rully, R. (2022, August 18). The effect of profitability, leverage, and inventory intensity on tax aggressiveness with majority ownership as moderating variables. In Proceedings of the 2nd Universitas Kuningan International Conference on System, Engineering, and Technology, UNISET 2021 (pp. 1-9). Kuningan, West Java, Indonesia.

Sulaiman, S., & Suriawinata, I. S. (2020). Analisis Pengaruh Laba Akuntansi, Arus Kas Operasi, Arus Kas Pendanaan, Debt to Equity Ratio, Current Ratio dan Risiko Saham Terhadap Return Saham. Jurnal STEI Ekonomi, 29(01), 90– 107. https://doi.org/10.36406/jemi.v29i01.343

Tinangon, J., & Walandouw, S. K. (2017). Pengaruh Laba Akuntansi Dan Arus Kas Operasi Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (the Effect Between Accounting Profit and Operating Cash Flow With Stocks Return in the Co. Pengaruh Laba Akuntansi 173 Jurnal EMBA, 5(1), 173–183.

Tinggi Ilmu Ekonomi, 9(1), 28–36. https://doi.org/10.32477/jrm.v9i1.338

Trisnawati, I. T. A. (2009). Pengaruh economic value added, arus kas operasi, residual income, earnigns, operating leverage dan market value added terhadap return saham. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 11(1), 65–78.

Ulinnuha, N. L., Farida, & Dewi, V. S. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, Likuiditas Dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham. Business and Economics Conference in Utilization of Modern Technology, 726–746. https://journal.unimma.ac.id

Vinashaw. (2017). Faktor - faktor apa saja yang mempengaruhi nilai pasar atau market value perusahaan. Dictio. https://www.dictio.id/t/faktor-faktor-apa- saja-yang-mempengaruhi-nilai-pasar-atau-market-value-perusahaan/14129

Wibowo, S. M. (2019). Pengaruh Nilai Perusahaan, Kesempatan Bertumbuh Perusahaan Dan Arus Kas Operasi Terhadap Return Saham Dimasa Yang Akan Datang. In Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, Dan Keuangan Publik (Vol. 10, Issue 2, pp. 149–162). https://doi.org/10.25105/jipak.v10i2.4557

Wijaya, A. C., Rahmawati, T., & Puspisari, O. R. (2023). Pengaruh Kesempatan Bertumbuh, Ukuran Perusahaan, Leverage, Nilai Perusahaan, Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Aktivitas Lindung Nilai. Prosiding FRIMA (Festival Riset Ilmiah Manajemen dan Akuntansi), (6), 184-198.

Wisuta, R. L., & Stella, S. (2018). Pengaruh Market Size, Kinerja Perusahaan, Nilai Perusahaan, Leverage, Dan Kesempatan Bertumbuh Terhadap Stock Return. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 19(2), 243–250. https://doi.org/10.34208/jba.v19i2.276

Wulandari, R. (2021). Analisis Arus Kas Operasi Dan Return on Asset (Roa) Terhadap Return Saham Dengan Laba Akuntansi Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Bisnis Dan Ekonomi Asia, 15(1), 73–82.https://doi.org/10.32815/jibeka.v15i1.349